樂居財經 付魁 發自上海

浙江永裕家居股份有限公司（簡稱“永裕家居”）的股權在股東間轉賣。

日前，大自然家居控股有限公司（02083.HK，簡稱“大自然家居”）發布公告稱，子公司大自然家居(中國)有限公司持有的永裕家居11.22%股權將全部轉讓給恒林家居股份有限公司（603661.SH，簡稱“恒林家居”）。

由此，大自然也就退出了永裕家居的股東之列，恒林家居持股權加碼之后，則成為永裕家居第一大股東，股權由30.91%升至42.13%。

大股東變動，且大權旁落，除去“其他”持股，由陳永興持股70%的安吉永裕建材，從第一大股東之位退居第二大股東。而這對于正在籌備上市的永裕家居來說可謂是犯了“大忌”，相當于把勞動成果拱手讓給恒林家居。

永裕家居的股權除了在股東間相互交易，其本身也曾多次將股權出質給他人。這樣的融資方式，終歸不是長久之計。與多數家居企業相似，永裕家居也開始尋求上市，以獲取更廣闊的融資渠道。

不過，股東恒林家居曾表示，永裕家居首次公開發行股票并上市事宜尚存在不確定性。

大股東移位

企查查顯示，在永裕家居的十大股東中，安吉永裕建材有限公司、恒林家居、大自然家居(中國)有限公司的持股比例分別為31.74%、30.91%和11.22%。陳永興持有安吉永裕建材有限公司70%的股權，為永裕家居的最終受益人，最終收益股份為28.95%。

4月23日，大自然家居(中國)有限公司的母公司大自然家居發布公告，大自然家居(中國)有限公司持有的永裕家居11.22%股權將全部轉讓給恒林家居，總代價為人民幣1.2億元。

資料顯示，永裕家居成立于2000年，經營范圍含家具制造、竹制品制造、塑料制品制造、軟木制品制造、日用木制品制造、地板制造等。從成立至今，永裕家居多次依靠賣資和股權來“補血”。

企查查顯示，永裕家居有8次知識產權出質，僅2020年就有4次。而除了知識產權出質之外，還有5次股權出質。最近的一次股權出質是在今年3月12日，出質股權數額為547.16，質權人為中國銀行股份有限公司安吉縣支行。

去年5月份，永裕家居發布公告稱，公司由于業務發展需要，擬將公司持有的供出售金融資產（安吉博裕小額貸款有限公司15%的股權，原始投資金額1350萬元）出讓給浙江安吉博瑞新型建材科技有限公司，出讓金額為1350萬元。本次交易完成后，公司將不再持有安吉博裕小額貸款有限公司的任何股權。

而在更早前，永裕家居還有一次動產抵押，抵押權人為中國銀行股份有限公司安吉縣支行，被擔保主債權數額為1083.51萬元。

永裕家居這種“賣賣賣”的“取錢”模式，從側面反映出其資金狀況不樂觀。數據顯示，2019年，永裕家居營收為6.45億元，同比下降19.36%，凈利潤為0.68億元，同比下降5.71%，經營現金流為0.76億元，同比下降31.42%。

大自然“清空”股權

一方面是自身狀況不佳，另一方面是股東的業績也不穩定。

前不久公布的2020年業績報中，大自然家居多項指標出現下滑，凈利更是暴跌90%以上。數據顯示，截至2020年末，大自然家居營業收入39.31億元，同比增長14.7%；溢利為0.14億元，同比下降91%；權益持有人應占溢利0.18億元，同比下降89%。整體毛利率下滑了1.6個百分點，為25.4%；凈利率僅為0.36%。

近兩年，大自然家居的經營現金流持續下滑。2018年，其經營現金流6.2億元，為近五年的最高數值；2019年的現金流下滑了77.04%至1.42億元，2020年進一步大幅下了滑351.03%，至-3.57億元。

對于出售永裕家居股權所得資金用途，大自然家居表示，將用于一般運營資金。

相比之下，恒林家居的業績則好了很多。財報顯示，2020年，恒林家居的營業收入為47.43億元，同比增加63.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.63億元，同比增加49.25%。不過，恒林家居的負債率卻連續四年走高，2016-2017年的負債率為40.10%、16.44%、20.01%、30.55%和45.04%。

不過，隨著恒林家居負債率的不斷走高，恒林家居的償債壓力也越來越大。不過，恒林家居愿意以1.2億元收購永裕家居持股權，或與自己的戰略定位有關。

恒林股份表示，在保持to B業務主線開展的前提下，全力開拓跨境電商和國內電商渠道，以to C端單品爆品的突破帶動消費端品牌的形成，五年內實現國際國內市場雙循環以及to B端和to C端業務的相對平衡。

此外，恒林股份的所在地安吉被稱為“中國椅業之鄉”。據浙江省椅業協會數據顯示，安吉有規模以上家具企業223家，2020年銷售收入達1億元以上企業79家。全年椅業銷售收入達到420億元，其中規上企業銷售收入297.6億元，增長17.5%。家具出口226.2億元，增長18.9%。

企查查顯示，永裕家居有六個子公司，其中五個在安吉，分別為安吉朗趣電子商務有限公司、湖州世億歐網絡信息咨詢有限公司、安吉誠裕電子商務有限公司、安吉誠裕竹業有限公司、浙江永裕高耐竹科技有限公司。安吉朗趣電子商務有限公司和安吉誠裕電子商務有限公司為全資子公司，經營范圍含互聯網銷售。

IPO存不確定性

依靠“賣賣賣”“取錢”顯然不是長久之計，永裕家居又將“取錢”矛頭指向資本市場。早在2015年2月16日，永裕家居就在新三板掛牌，2020年8月3日終止上市，代碼：831996.OC。

2020年10月12日，恒林股份公告稱，永裕家居2020 年10 月12 日召開了2020 年第六次臨時股東大會，審議通過了《關于公司首次公開發行股票并在創業板上市的議案》等相關議案。

恒林股份董秘陳建富曾表示：“股東大會通過后，永裕家居將報浙江省證監局輔導，之后將向創業板注冊，快的話，今年將在創業板上市?！薄?/span>

成功登陸資本市場后，獲得資本市場助力越大，對有更大更快速發展訴求的眾多家居企業而言，顯然有著巨大的吸引力。而永裕家居的上市，也恰好趕在家居企業上市的密集期。據不完全統計，在2020年上市進程進行中的家居企業共有27家。

顯然，在資本市場中，家居企業的競逐也十分激烈。那就擺在永裕家居面前兩個問題，能否成功擁抱資本大腿，能否獲得資本青睞。

而股東恒林家居也曾表示，鑒于永裕家居首次公開發行股票并上市的相關事宜尚需相關機構審核，故其首次公開發行股票并上市事宜尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。如今，永裕家居股權又被股東間變賣交易，其上市之路或又增加了不確定性。

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