??文/樂居財經 付魁

??“抱大腿”、“背靠大樹”在企業上時有發生，尤其是業績走下坡路的企業，能“傍上”一家實力雄厚的企業，也算是抓住了救命稻草，看到了曙光。

??帝歐家居（002798.SZ）似乎就抱上了一條大腿。日前，帝歐家居發布公告稱，實際控制人劉進、陳偉、吳志雄擬將持有的2963.8萬股股權轉讓給四川資本市場紓困發展證券投資基金合伙企業（有限合伙）（簡稱“四川發展基金”），轉讓價約為2.21億元，轉讓完成后，四川發展基金持股比例約為7.70%。

??資料顯示，四川發展基金來頭不小，其是四川國資委和四川財政廳控制企業。對于引進四川發展基金，帝歐家居表示是為其長遠發展做打算。

??6年前，帝歐家居給行業上演了一場“蛇吞象”收購，以6.38億元資產收購資產已達17.75億元的歐神諾。收購后，帝歐家居的業績開始攀升，增長迅速。在業界以為帝歐家居能給行業繼續講一個好故事時，與之而來的確實業績的大幅度下滑。

??數據顯示，今年前三季度，帝歐家居凈利潤虧損已經達到3.95億元，帝歐家居表示房地產下行、地產客戶的暴雷是凈利潤虧損的主要原因。

??除了凈利潤虧損外，地產大客戶的債務危機也使得帝歐家居的應收賬款較高，截至今年前三季度，帝歐家居的應收賬款高達26.38億元。反觀自身現金方面，今年前三季度，帝歐家居的貨幣資金為10.43億元，短債為13.92億元，資金缺口為3.49億元。

??2億引入國資紓困

??12月12日，劉進、陳偉、吳志雄與四川發展基金簽訂了《股份轉讓協議》，擬通過協議轉讓方式向四川發展基金轉讓2963.8萬股，占總股本的7.70%。

??

??本次股份轉讓前，劉進、陳偉、吳志雄分別持有帝歐家居5513.48萬股、5012.36萬股、4612.88萬股，持股比例分別為14.32%、13.02%、11.98%；本次股份轉讓完成后，三人的持股變為4135.48萬股、4007.36萬股、4032.08萬股，持股比例分別為10.74%、10.41%、10.47%。

??根據股權轉讓后的持股比例來看，四川發展基金的持股比例低于劉進、陳偉、吳志雄，帝歐家居的實際控制人未發生變化。

??根據股份轉讓協議，本次股權轉讓價格為7.452 元/股，總對價約為2.21億元，四川發展基金分三期支付。

??首期支付款為2240萬元，該筆資金將用于歸還劉進在國泰君安的股票質押融資，并解除持有的部分質押在國泰君安的股份。

??據帝歐家居此前公告，劉進質押股份數量合計5104萬股，占其所持股份比例高達92.57%；陳偉質押股份數量合計3869萬股，占其所持股份比例77.19%，吳志雄押股份數量合計4036.8萬股，占其所持股份比例高達87.51%。三人合計質押股份占公司總股本比例高達33.79%。

??支付完首期款后，第二期和第三期分別支付1.56億元、4221.58萬元。

??

??資料顯示，四川發展基金背后的股東是四川國資委。企查查顯示，四川發展基金的控股股東為四川發展引領資本管理有限公司，持股比例為99.8%；四川發展引領資本管理有限公司為四川發展（控股）有限責任公司去做奈子公司；而四川發展（控股）有限責任公司的股東為四川省政府國有資產監督管理委員會和四川省財政廳，持股比例分別為90%、10%。

??帝歐家居在公告中表示，四川發展基金圍繞四川省委省政府重大決策部署，紓解四川上市公司階段性困難、提供上市公司轉型升級再融資支持。

??“股權轉讓后，雙方將根據公司及行業的發展特點，發揮資本與產業的協同效應，利用四川發展基金的區域優勢、平臺優勢和公司的產業優勢，共同促進公司在家居建材行業的長遠發展?！钡蹥W家居表示。

??被房企拖累

??事實上，近年來，帝歐家居確實面臨業績下滑的窘境。

??2021年，帝歐家居凈利潤僅6911.60萬元，同比大幅下滑87.80%；今年第一季度，帝歐家居凈利潤虧損9085.07萬元，同比下滑220.01%；今年上半年，帝歐家居凈利潤虧損2.49億元，同比下滑191.21%。

??

??到了今年前三季度，虧損幅度進一步加大。財報顯示，前三季度凈利潤虧損3.95億元，同比下降213.13%。

??對于凈利潤虧損，帝歐家居表示，除了受到房地產市場風險和能源及材料價格上升以外，還因為工程渠道銷售減少，導致其主要的瓷磚業務受到了極大的影響。

??過去幾年，帝歐家居做了不少大B端業務，客戶主要為大型房地產企業，其中不乏恒大、融創等已經“暴雷”的客戶。 

??恒大等企業的暴雷，對帝歐家居的影響直接體現到應收賬款上來。

??去年三季度，帝歐家居曾公開表示，截至2021年9月30日，與恒大集團及其成員企業之間的應收賬款余額為7400萬元，應收票據余額為4000萬元左右。其中，已逾期應收票據余額為4100萬元左右，其中3950萬元已與恒大集團達成抵房解決方案。

??

??即便如此，帝歐家居還有高額的債在外面。財報顯示，截至今年第三季度，帝歐家居的應收賬款為26.38億元，應收票據為1.33億元，合計為27.71億元。

??壞賬準備方面，由2020年年底的1.85億元增加2022上半年的4.19億元，一年半的時間，壞賬準備約增加了126.49%。帝歐家居雖未在財報中披露出現壞賬企業的名稱，但披露了原因，均為出現債務違約，預期信用損失較高。

??此外，帝歐家居尚有一定的資金壓力。財報顯示，今年前三季度，帝歐家居的貨幣資金為10.43億元，短期借款、一年內到期的非流動負債為12.28億元、1.64億元，短債合計為13.92億元，資金缺口為3.49億元。

??

??資金有壓力，負債壓力也不小。今年前三季度，帝歐家居的負債率為57.87%，負債率已經是連續五年同比增加，2018-2021年前三季度，帝歐家居的負債率分別為42.57%、45.91%、53.71%、53.98%。