??文/樂居財經  徐酒眠

??擺上“貨架”招標兩個月，奧園健康（03662.HK）的買家逐漸浮出水面。

??2月3日晚間，中國奧園（03883.HK）官宣，總對價5.84億元，出售珠海奧園華富置業有限公司（簡稱“奧園華富置業”）的60%股權，接盤方為山東國資旗下的頤養健康集團——山東頤養健康集團置業（集團）有限公司（簡稱“山東健康置業”）。

??根據公告，奧園華富置業手握中國奧園在珠海的翠微舊村改造項目，而此筆交易的買賣協議早在1月6日就簽訂了。因此，盡管這份官方公告姍姍來遲，但雙方合作的消息其實早已不脛而走，在近大半個月的時間里被傳得沸沸揚揚。

??去年12月5日，奧園集團為奧園健康29.9%股權公告招標，捆綁了中國奧園的部分舊改項目。

??據此，有業內分析人士表示，“緊隨山東頤養健康入主奧園翠微村舊改項目完成，或距離奧園健康股權出售事項達成也不遠了?！?/p>

??易主國企準備

??資料顯示，成立于1994年的山東健康置業，是山東頤養健康產業發展集團有限公司（簡稱“山東健康集團”）的全資子公司，背后是山東能源集團，最終實際控制人為山東國資委。

??穿透股權，山東健康置業由山東健康集團100%持有，而山東健康集團則由山東能源集團有限公司（簡稱“山東能源集團”）直接持股29.38%、通過新汶礦業集團有限責任公司間接持股15.79%。

??據此，山東能源集團合計持有山東健康集團45.17%的股權，是山東健康置業背后的實際控股方。

??事實上，奧園健康29.9%股權招標文件刊出之時，就有人大膽推測，這不過是一次履行常規程序的“蘿卜招標”，而定向招標對象極有可能是此前就與中國奧園傳過“緋聞”的山東能源集團及其下屬企業。

??目前，中國奧園持有奧園健康54.58%股權。換而言之，若是山東能源集團通過山東健康集團成功拿下奧園健康29.9%股權，其則將成為新的實控人，奧園健康也將隨之變身國資控股物企。

??根據官網介紹，山東健康集團是山東省醫養健康產業重組整合平臺和醫養健康產業領軍企業，下設健康農業、健康養老、健康醫療、健康裝備、健康置業、健康資本、健康物業、健康水業八大二級集團公司，資產總額超千億元。

??走康養路線的山東健康集團，與奧園健康在業務領域的契合度很高。后者若成功易主給前者，或將迎來新的發展契機；而前者也能借后者，將康養業務快速推入國際資本市場。

??2億凈虧預告

??業績報“難產”、股份持續暫停交易、內部調查與整改……過去的2022年，對于奧園健康而言似乎充滿了混沌和辛酸。

??因未能按期刊發2021年業績公告，去年4月1日起，中國奧園與奧園健康雙雙停牌，至今尚無復牌跡象。

??截至停牌前，中國奧園的股價為1.18港元/股，市盈率(TTM)0.51倍，總市值約為34.99億港元；而奧園健康的股價為1.86港元/股，市盈率(TTM)3.47倍，總市值13.51億港元。

??按照奧園健康的計劃，將在2023年1月20日舉行董事會，審議2021年度業績。不過目前這一計劃已經流產。

??2023年1月19日，奧園健康公告稱，由于需要更多時間落實2021年年度業績，故董事會宣布董事會會議將延期，董事會會議日期待定。

??事實上，去年12月中旬，奧園健康發布了盈利預警，其預期2021年全年將錄得凈虧損不超過2億元。

??奧園健康在公告中稱，虧損原因一方面在于2021年國內物業開發商普遍面對不穩定的中國房地產市場及經營環境的負面影響；另一方面則是奧園健康貿易及其他應收款項的可收回風險增加，而導致計提預期信貸減值所致。

??17條評估結果

??在奧園健康敲鐘上市的現場，曾定格下了一張頗為經典的照片。

??郭梓文、郭梓寧兄弟與“奧園系”管理層等19位與會人員，在港交所敲鐘大廳的舞臺上站列一排，他們交錯雙手相攜，筑成一道人墻，每個人的臉上都洋溢著笑容。

??郭氏兄弟躊躇滿志，計劃將IPO募資用于尋找戰略投資和收購，助推業務快速發展，以客觀的收益回報股東。而今不過4年的時間，奧園健康的股權就成為了盤活母公司舊改項目的砝碼。

??被迫走上“賣身救父”之路的奧園健康，還需要解決不少“歷史遺留問題”。

??去年，奧園健康與前任核數師德勤“分手”，其與關聯方中國奧園之間的違規資金往來被暴露出來。內部調查持續了半年之久，終于在2022年10月初出了結果，但后續的相關整改和處罰措施商定還在繼續。

??半個多月前，1月13日，奧園健康刊出了內部控制評估的主要結果，共17條。

??其中包括，過去中國奧園管理層對奧園健康及其若干附屬公司的若干業務居然擁有批準權，導致奧園健康無法獨立行使審批及管理職能，來確保經營及管理的獨立性；另外，奧園健康此前從未就風險識別、評估及管理方面制定正式的書面政策及程序。

??雖然在公告，奧園健康也強調已糾正內部控制顧問發現的所有內部控制缺陷，且已建立充足企業管治制度。不過，這些細節暴露出的管理混亂問題，無疑加大了相關股權出售前，買賣雙方理順其財務管控問題的難度。

??綁定中國奧園的舊改項目，奧園健康29.9%股權何時能完成出售、能賣出一個怎樣的價格，目前尚不得而知。