??文/樂居財經  楊凱越

??8年前，蕭華退居二線，把蒙娜麗莎（002918.SZ）交棒給了兒子蕭禮標。2年后，蕭禮標就帶著蒙娜麗莎正式在深交所中小板上市，成為全國首家在A股上市的陶瓷企業，風光無兩。

??3年前，躊躇滿志的蕭禮標，指導投資了廣西藤縣生產基地和江西高安生產基地，布局華東市場。但沒想到，短短2-3年間，房地產行業“黃金”變“黑鐵”，疫情反復再加之原材料上漲，家居行業一夜入冬。

??2021年前三季度，蒙娜麗莎尚有盈利4.19億元的盈利，到2022年前三季度，其利潤總額轉虧4.15億元，前后不過一年，利潤總額的差額高達9億元。

??近期，蒙娜麗莎發布2022年業績預告，預計凈利潤扣除非經常性損益后的凈利潤虧損3.38億元-4.78億元，同比下降約213.12%-260.04%。

??中證鵬元將蒙娜麗莎主體信用等級和“蒙娜轉債”信用等級繼續列入信用評級觀察名單，維持其主體和相關債項評級為AA。有業內人士直言：“隨著下游房地產市場景氣度下行，蒙娜麗莎新增產能不僅面臨一定產能消化風險，且還存在應收賬款及應收票據無法按期回收風險?！?/p>

??給子公司擔?？傤~超21億

??近期，蒙娜麗莎發布公告，公布了其為全資子公司提供擔保的進展。

??2月16日，蒙娜麗莎與興業銀行桂林分行簽訂了《保證合同》，同意為廣西蒙娜麗莎新材料有限公司(簡稱“桂蒙公司”)項下債務承擔連帶保證責任，主債權金額為500萬元。

??據悉，桂蒙公司成立于2018年5月28日，注冊資本4.62億元，法定代表人霍榮銓。按其股權關系圖顯示，桂蒙公司是蒙娜麗莎旗下全資子公司，實際控制人為蒙娜麗莎的法定代表人蕭華，持股30.58%。資料顯示，該公司是蒙娜麗莎集團在廣西的新材料業務公司，產品包括陶瓷磚、陶瓷板等。 

??此外，桂蒙公司下設2家全資子公司“梧州市綠能達清潔能源有限公司”和“廣西美爾奇建材有限公司”。

??值得關注的是，在2022年5月26日之前，桂蒙公司由蒙娜麗莎集團持股86.5014%；深圳市碧桂園創新投資有限公司：13.4986%（簡稱“碧桂園創新投資”），5月26日之后，碧桂園創新投資退出，蒙娜麗莎持股變更為100%。據悉，碧桂園創新投資為碧桂園富鑫投資咨詢（深圳）有限公司旗下全資子公司，實際控制人為崇績有限公司，持股100%。

??除了此次新增的500萬元擔保，蒙娜麗莎的公告還披露了更多關于其擔保的細節。截至公告日，蒙娜麗莎審批的對外擔保額度為27億元，占其2021年度經審計總資產的 24.06%，占其2021年度經審計凈資產的70.31%。目前，蒙娜麗莎及子公司實際對外擔保余額為5.7億元，均為對子公司提供的擔保，占蒙娜麗莎2021年度經審計總資產的5.08%，占其2021年度經審計凈資產的14.86%。

??按此公告披露的數據，截至目前，蒙娜麗莎或以提供超過21億元的對外擔保，且均為對其子公司提供的擔保。

??買賣糾紛訴訟多個房企

??由桂蒙公司的歷史股權架構可以看出，曾經蒙娜麗莎和房企之間的聯系頗為緊密。

??在地產行業如火如荼的十幾年中，知名房企絕對是家居品牌們的“大客戶”，眾家居品牌多以進入房企的供應商名單為榮。而房企選擇和家居品牌合作也是雙贏，一方面能壓縮建造項目的成本，另一方面還能從合作成立的家居企業中獲利。

??單從桂蒙公司的變更來看，蒙娜麗莎和碧桂園在該公司股權上的關聯已經處于終止狀態。而從蒙娜麗莎近一年的企業動態來看，與房企的“切割”動作不止于此。

??2月14日，蒙娜麗莎新增開庭公告，當事人為蒙娜麗莎及天津利創房地產開發有限公司（簡稱“天津利創”），案由為買賣合同糾紛，該案件由天津市和平區法院審理，但暫未披露兩位當事人誰是原告。資料顯示，天津利創成立于2017年1月19日，法定代表人鄧獻禮，注冊資本6000萬元。

??穿透該公司股權可獲悉，天津利創由菱華陽光（天津）房地產開發有限公司和天津濱港房地產開發有限公司各持股50%，而這兩家公司分別是華遠地產股份有限公司和保利發展控股集團旗下全資孫公司。

??此外，2月11日，蒙娜麗莎同樣新增了一起案由為“買賣合同糾紛”的開庭公告，此案件中蒙娜麗莎為原告，被告方為天津南橡裝飾工程有限公司。該公司實際控制人為蔡志明，持股80%。2月初，蒙娜麗莎還曾因“票據追索權糾紛”對5家公司提起訴訟，被告中同樣由知名房地產開發商陽光城集團股份有限公司。

??據不完全統計，進入2023年還不到2個月，蒙娜麗莎已新增近10起開庭公告，身份多為被告，案由則是“買賣合同糾紛”居多。

??預虧最高4.78億元

??四處訴訟也是無可奈何，上游原材料成本上漲，蒙娜麗莎毛利率下行，而房企紛紛暴雷之后，違約四起，也讓蒙娜麗莎的業績承壓。

??據其2022年度業績預告，預計全年營業收入約為60億元-68億元，同比下降約2.67%-14.12%，扣除非經常性損益后的凈利潤虧損3.38億元-4.78億元，同比下降約213.12%-260.04%。

??2月3日，中證鵬元公告稱，將蒙娜麗莎主體信用等級和“蒙娜轉債”信用等級繼續列入信用評級觀察名單，維持其主體和相關債項評級為AA。

??據中證鵬元進一步披露，其于2022年8月，對蒙娜麗莎“蒙娜轉債”進行不定期跟蹤評級，評級結果為夢娜麗莎主體信用等級為AA，“蒙娜轉債”信用等級為AA，將夢娜麗莎主體信用等級和“蒙娜轉債”信用等級列入信用評級觀察名單。 

??中證鵬元稱，在后續的觀察期內，蒙娜麗莎營業收入繼續下滑；同時，公司雖實施多項降本減費措施，但能源及部分原材料價格的高位運行以及經濟下行和疫情影響下行業競爭加劇，公司盈利能力亦有所下降。

??此前，蒙娜麗莎公布的2022年前三季度業績顯示，其實現營業收入46.94億元，同比下降4.73%，銷售毛利率由2021年的31.80%下降至23.36%，利潤總額由上年同期的盈利4.19億元轉虧4.15億元，其中計提信用減值損失5.08億元?？梢?，雖然蒙娜麗莎2022年第三季度實現營業利潤1.44億元，但仍沒有改變全年的虧損格局。此外，蒙娜麗莎資產負債率由2021年末的61.95%提升至2022年9月末的66.90%，債務壓力有所增長。?