??文/樂居財經 楊宏彬

??“2月關鍵詞：業績，變革。一群人，一件事，一條心?！标柟獬莾炔繂T工，在朋友圈里寫下了這樣的內容。

??2月15日，陽光城集團2023年交付啟動會在總部召開，會議強調，“穩運營、保交付”是陽光城當前工作的重中之重，要站在戰略的高度理解和重視。

??作為一家出險房企，陽光城當下的斗志昂揚，實在令人傾佩。在集團上下一心的努力下，陽光城2023年2月的業績指標完場率達到120%，為今年開了個好頭。

??陽光城的債務危機，爆發于2021年三季度，至今已有1年多的時間。2月20日，陽光城（000671.SZ）回復了深交所的問詢函，涉及其流動性風險及大額債務逾期情況、2022年度業績虧損原因等。

??在回復函中，陽光城披露當下的債務違約情況：截至2023年2月10日，已到期未支付的債務本金合計金額460.18億元。

??如此之大的債務壓力下，陽光城未選擇“躺平”，依舊積極面對。

??在回復函中，陽光城表示，公司積極采取不同措施以期綜合化解流動性及債務逾期風險，包括但不限于折價出售資產、全面停止拿地、實行降本增效、盤活存量資源、提高資產價值、引入戰略合作方等多種措施，全力開展自救紓困和債務風險化解工作。

??憑借著這一股不服輸的勁兒，陽光城也等來政策暖風?！叭Ъ钡纳涑?，直接掀起地產漲潮，陽光城雖為出險房企，股價同樣出險回彈。2022年11月9日-11月11日連續3個交易日漲幅超過20%。

??業內人士指出，陽光城若想重獲新生，完成債務重組是首要的，其次等待市場回暖，或迎來新的轉機。

??老板帶頭不躺平

??閩系房企中，從來不缺黑馬的故事。

??陽光城，是閩系房企的典型代表。由林騰蛟掌舵的陽光城，在2006年時，僅是一家區域性的小房企，銷售額僅在2億元左右。而到了2020年，陽光城的銷售額已經達到了2180億元，14年的時間里，翻了1000倍。

??這樣的成績，在業內可謂是奇跡一般的存在。而一家2000億級別的房企暴雷，在當時也頗讓人意外。

??不服輸的精神，刻在閩系商人的骨子里。危機爆發后，林騰蛟帶頭不躺平，押上全部身家，與陽光城同舟共濟。

??在泰康系對陽光城業績表現投下反對票的第二天，林騰蛟即率高管團隊來到了泰康總部尋求溝通，希望得到二股東的諒解。表達了滿滿的誠意。

??2021年11月初，林騰蛟辭去興業銀行董事職務。興業銀行三季度報顯示，林騰蛟的陽光控股持有約4.97億股興業銀行股份，除去質押部分，可出售獲得近50億元資金，這些資金可以有效緩解陽光城的現金流壓力。

??2021年11月，一則微博長文在網上流傳。微博作者是陽光城一名基層員工，在這個房地產特殊的行業節點，他向外人道出了自己生活所托的陽光城在應對債務問題時的辛酸與擔當。

??“凌晨2點，公司依舊燈火通明，管理層一直在為解決債務壓力而努力?！?/p>

??除此之外，陽光城也在開源節流，穩住經營，嚴保交付。

??很長時間，陽光城都在持續進行，組織架構深化調整。原有的15個區域公司合并調整為12個，削減多項無效工作界面及冗余管理層級，提升組織效能。據年報，2021年，陽光城的管理費率下降到五年最低值，僅為2.3%。

??銷售方面，陽光城去年多次在營銷節點推出大促活動，刺激消費。交付方面，2022年全年，陽光城完成交付143個批次，共計交付約10.12萬套。其中，前三季度，陽光城交付累計5萬余套住宅，位列2022年前三季度房企交付榜TOP5。

??2023年以來，陽光城高效有序復工復產，全國各區域項目工地如火如荼，在力爭實現全年“穩保運營、品質交付”的目標下，負重前行。

??賣子與展期

??把經營穩住，同時賣子償債，這是大多數房企在面對流動性危機的表現，陽光城也不例外。

??但有些不同的是，陽光城舍得拿出旗下的優質資產。在萬物云IPO前夕，陽光城曾用旗下陽光智博100%股權戰略投資萬物云，換取了4.8%的股份。而隨著債務危機的爆發，陽光城轉讓了萬物云2.91%的股權，套現30.52億元。

??去年6月，陽光城將永康眾泰小鎮的6宗地塊轉讓予濱江集團，股權轉讓對價14.98億元；同時陽光城原對中融信托負有的33.04億元還款義務轉由濱江集團承擔。

??陽光城當時表示，這筆交易既可以維持項目的可持續性開發建設，有利于保證項目交付，又可以削減公司債務，符合公司當下經營現狀。

??除此之外，陽光城還處理了佛山陳村、浙江永康、四川宜賓、上海梓光、上海臻百利、希爾頓酒店等20余項優質資產以償還各項債務。

??賣子可以解決一時的問題，但非長久之計，而債務的窟窿也并非靠賣子就能堵上，唯有征求債權人的諒解，換取恢復經營所需的時間，才由希望走出困境。

??在林騰蛟的爭取下，2021年陽光城已經完成了多筆債券成功得到展期。包括總額為7.47億的3只美元債、13.53億元購房尾款ABS、6.365億元的“18陽光04”等等。

??另有數據顯示，2022年5月，陽光城已經完成76億元債務展期，包含三筆美元債、12.7億元購房尾款ABS、中票21陽光城MTN001利息等境內外債。

??積極自救的陽光城也等來了白衣騎士。2022年8月，陽光城的母公司陽光集團與中國華融簽署《紓困重組框架協議》，召開紓困戰略合作會議。AMC馳援，一度讓外界看到了曙光。