??文/樂居財經  魏薇

??在行業的深度調整之下，風險逐漸出清，有房企即將消失在資本市場。

??近期的藍光發展頻發風險警示，出險兩年有余的“四川地產一哥”已經走到了退市風口。

??昨日，藍光發展發布關于控股股東藍光集團所持公司部分股份被司法拍賣的提示性公告，藍光集團所持6522萬股股份將于4月10日被司法拍賣，占總股本的2.15%。

??公告披露，截至4月7日，藍光集團持有股份3.59億股，占總股本的11.82%。

??實際上，自2021年初出險以來，因股票質押違約，藍光集團所持藍光發展股份屢遭凍結、拍賣或被動減持。在2021年末，藍光集團持有藍光發展15.21億股，持股比例50.13%。一年多的時間，藍光集團的持股數量已經跌去了近80%。

??4月6日，藍光發展因當日收盤價首次低于1元而發布了風險提示。根據規定，在上交所僅發行A股股票的上市公司，如果連續20個交易日的收盤價低于1元，股票可能被上交所終止上市交易。

??在之后的幾個交易日，藍光發展的股價繼續下跌。截至4月11日午間收盤，藍光發展的股價為0.82元/股，午后，藍光發展有所回升，于當日收盤報0.88元/股，漲4.76%。在今年2月20日，藍光發展的股價首次跌破1.10元。

??1月底，藍光發展發布業績公告，預計2022年度實現歸母凈利潤為-219.37億元左右，且預計2022年度期末凈資產為負值，公司股票可能被實施退市風險警示。

??控股股東股權流失

??在這次的股份被司法拍賣之前，藍光發展在今年1月剛有一筆股份被拍賣。

??1月19日10時至1月20日10時，武漢市中級人民法院在淘寶網司法拍賣網絡平臺上公開拍賣藍光集團持有的4516.77萬股，共分成9組標的拍賣。

??截至1月31日，上述拍賣網拍階段已結束，9組標的分別由劉夢楠、余奉昌、錢林潔、戴徐雅、孫曉燕競得。

??據當時的公告，在2022年12月26日至2023年1月20日期間，藍光集團所持公司股份被司法拍賣累計成交的股份數量約為1.7億股。

??由于債務重組進展緩慢，更有債權人主動出擊。去年7月，重慶信托申請將藍光集團持有的藍光發展約1.54億股股份公開拍賣，拍賣人為重慶市第五中級人民法院；去年4月，債權人百瑞信托向鄭州市中級人民法院申請執行，拍賣藍光集團持有的藍光發展約3.15億股股票。

??另外，藍光集團所持股份多次遭到被動減持。最近一次的被動減持發生在2022年8月10日至2023年2月8日期間，藍光集團通過集中競價交易方式減持藍光發展5686.52萬股股份，占藍光發展總股本的1.87%。

??2月13日，藍光發展又發布公告稱，藍光集團計劃減持不超過6069.86萬股股份，占公司目前總股本的2%。此次減持計劃是藍光集團因金融機構執行股票質押業務及融資融券業務中強制處置程序而導致的被動減持。

??債務化解仍在行進

??1月31日，藍光發展發布2022年年度業績預告，預計公司2022年度實現歸母凈利潤為-219.37億元左右，與上年同期相比將繼續虧損；預計公司2022年度實現扣非歸母凈利潤為-212.24億元左右；預計公司2022年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-208.21億元左右。

??藍光發展表示，公司流動性階段性緊張導致債務逾期，將會對公司經營和融資產生較大影響。

??截止2023年4月4日，藍光發展累計到期未能償還的債務本息金額合計420.55億元（包括銀行貸款、信托貸款、債務融資工具等債務形式）。而在2021年末，這一數值為277.39億元。

??2021年9月，藍光發展表示爭取在當年內取得債務重組工作的階段性進展，但最后并未能實現。12月，藍光發展還成立了由董事長直接領導的債務重組專項工作組，并聘請了境內及境外債務重組顧問，全面開展債務風險化解整體工作。

??但目前為止，藍光的債務重組并無實質性進展。

??為了緩解流動性危機，藍光多次將旗下優質資產擺上貨架。

??2021年3月，藍光發展以49.64億元轉讓旗下藍光嘉寶服務65.04%股權給碧桂園服務。當時，行業里還從未出現過近如此大規模的并購案例。

??當年12月底，藍光將旗下全資子公司重慶煬玖商貿有限責任公司100%的股權轉讓給金科地產，價格僅為1元。此次標的物的凈資產為14.84億元，交易涉及的三個房地產項目分別為重慶未來城104畝項目、重慶芙蓉公館項目、天津津南小站665畝項目。

??對于象征性地以1元出售，藍光發展稱此次交易通過承債式收購，在出售資產的同時能夠降低公司負債約91.91億元。

??去年10月，藍光發展旗下位于重慶兩江新區的藍光國博山項目（原“華商悅江府三期”）被拍賣，起拍價10.31億元。據悉，國博山項目的評估價為14.7億元，10.31億元的起拍價相當于打了7折，申請拍賣人是中國信達資產管理股份有限公司重慶分公司，涉及債權為5.8億。

??19家房企停牌

??身陷退市風險的，不止藍光發展一家。自2021年下半年開始，行業下行態勢明顯，銷售持續低迷、融資通道不暢，加之回款困難，讓不少房企陷入資金流動困境。從去年至今，已有10余家出險房企停牌，大多是因為無法按時披露業績，不少房企停牌已有一年。

??《上市規則》規定，對于連續停牌18個月的任何證券，港交所可以對其進行摘牌。

??今年4月初，又有多家房企因無法于2023年3月31日或之前刊發2022年年度業績而集中發布停牌公告，包括佳源國際控股、上置集團、匯景控股、上坤地產、大發地產等。

??目前，成功復牌的僅有佳兆業和景瑞控股。在資本市場看來，出險房企復牌是一個積極的信號。其中，佳兆業在停牌11個月后于今年3月10日復牌，成為今年首家復牌的出險房企；景瑞控股隨后于3月14日復牌。

??4月13日上午九時，曾經的“黑馬房企”新力控股將正式退市，這也是暴雷房企退市的第一例。

??停牌一年的融創中國在日前宣布，境內債務重組完成、境外債務重組方案取得重大進展，并在3月31日發布了2022年中期及全年經審核業績報告。同時表示公司正積極滿足復牌指引的要求，在港交所批準的前提下，預計公司股份將在2023年4月份恢復交易。