作者/劉欽文?編輯/武麗娟?來源/野馬財經

上海一向叱咤著眾多風云人物，這里最不缺的就是商界傳奇故事。

創辦上海紫江（集團）有限公司（下稱“紫江集團”）的沈雯，在商場沉浮42年，如今已擁有紫江企業（600210.SH）和威爾泰（002058.SZ）兩家上市公司。如今還要拆分上海紫江新材料科技股份有限公司（下稱“紫江新材”）至深交所創業板上市。

紫江新材除了擁有一個頗為擅長資本運作的“爸爸”外，還背靠比亞迪、寧德時代兩大金主客戶，其中比亞迪一家在2022年1-6月就貢獻了60%的營收?！白辖怠蹦芊耥樌瓉淼谌疑鲜泄?？

迎新能源風口，

背靠比亞迪、寧德時代

新能源汽車、智能手機、平板電腦，都需要鋰電池來提供動力，鋁塑復合膜（下稱“鋁塑膜”）則是保障軟包鋰電池安全的第一道防火墻，可以起到保護鋰電池內部電芯的作用。紫江新材便主要從事軟包鋰電池用鋁塑膜的研發、生產及銷售。

紫江新材于2004年開始專注鋁塑膜產品的研發，2012年自主研發鋁塑膜熱法工藝并實現產業化，使得國產鋁塑膜占有了一定市場份額，逐步打破國外品牌在我國鋁塑膜市場的壟斷地位。

來源：罐頭圖庫

新能源領域的飛速發展下，紫江新材與多家新能源汽車廠商，如比亞迪、寧德新能源等進行了“深度綁定”。

2021年9月、2021年12月，寧德新能源、比亞迪、創啟開盈（比亞迪的員工跟投平臺）以20.65元/股的價格分別購入紫江新材150萬股、230萬股和2.3萬股，寧德新能源、比亞迪成為紫江新材第七、第四大股東。

入股同年，紫江新材產品進入比亞迪DM-i專用功率型刀片電池供應鏈，2021比亞迪為紫江新材貢獻營收1.16億元，一躍成為第一大客戶，營收占比31.59%。寧德新能源占比升至13.63%，為第二大客戶。

2022年1-6月，比亞迪營收占比進一步提升為59.9%，實現營收1.81億元。寧德新能源有所下降為10.65%。

靠著幾位大客戶，紫江新材業績迅速增長。2019年-2021年、2022年1-6月（下稱“報告期”），紫江新材分別實現營業收入1.7億元、2.32億元、3.66億元、3.03億元，凈利潤分別為3005.22萬元、4362.14萬元、6624.59萬元、4972萬元。

天風證券表示，鋁塑膜目前處于供不應求狀態，需求核心驅動力是軟包電池出貨量快速增長。根據招商有色，全球鋁塑膜主要被日本企業壟斷，目前鋁塑膜國產化率不足25%，對標四大基材90%以上國產化率，國產替代空間較大。

“命運的饋贈，暗中標好了價格?！睂幍滦履茉?、比亞迪在入股的同時，還和紫江新材簽訂了對賭約定。若紫江新材未在 2024年12月31日前上市，有權要求回購部分或全部股權。除了未上市外，寧德新能源、比亞迪還提出，如自身聲譽因紫江新材、新材應用及安徽分公司的任何行為而遭受損失，有權要求控股股東回購部分或全部股權。

“比亞迪、寧德新能源與公司合作能夠獲取穩定、安全的供應鏈支持，而公司也能夠充分發揮技術優勢。股權投資將進一步夯實雙方的戰略合作基礎，從而在最大程度上保障雙方的長期持續合作。另一方面，公司亦在發力優質大客戶開發工作，陸續已與蜂巢能源、孚能科技、億緯鋰能等數十家企業開展試樣生產供應?！弊辖虏谋硎?。

與“紫江系”剪不斷、理還亂

紫江新材系拆分自紫江企業，紫江企業直接持有紫江新材58.94%的股份，為控股股東。2019年12月分拆上市規則落地后，2020年2月，紫江企業便意欲讓紫江新材登陸上交所科創板上市，但隨后又決定更換至深交所創業板上市。

“分拆上市有利于讓原有上市公司企業被分拆出來的業務板塊獲得獨立發展的機會，并和母公司在市場中形成相互策應的關系，對于母公司的市值管理也有加持作用，從而有利于提高股東收益與公司融資能力。正因為合并報表之后有助于提升母公司的市值和流動性，因此被分拆的業務板塊自然就更傾向于登陸估值相對更高的科創板與創業板了?！盜PG中國首席經濟學家柏文喜表示。

A拆A雖有諸多好處，但監管關注的重點一向包括與母公司之間的關聯交易和經營獨立性。

報告期內，紫江企業與紫江新材的資金拆借從未中斷。2019年，因紫江企業資金歸集需求從紫江新材拆出1.97億元，又還回1.82億元；2020年劃走67.85萬元，還回1333.58萬元；2022年，紫江新材子公司新材應用，出于臨時資金周轉原因與紫江企業簽署借款合同，金額2.6億元，借款期限為3天，已歸還。

來源：《招股書》

對于資金拆借行為，紫江企業解釋為，“紫江新材發生的關聯方資金拆借，系紫江企業對包含紫江新材在內的下屬子公司的資金進行統一管理，根據資金需求上撥下劃。紫江企業為推進資金集約化、專業化管理、提高集團整體資金效益，防范資金風險，要求其控股非上市公司均進行資金集中化管理?！?/span>

除了資金拆借外，紫江企業和紫江新材也存在許多重合供應商。報告期內，為紫江新材提供日常經營活動服務的供應商共計247家，與紫江企業及其控股子公司重合的共計70家，該等供應商為原材料和輔料、包裝材料、備品備件及其他等生產企業。

這70位供應商為紫江新材供應了近一半的各類原材料，報告期內，其采購金額占全年采購總額比為57.57%、39.54%和39.37%。

來源：《招股書》

值得一提的是，歷史上，紫江企業的控股股東紫江集團還曾陷入被實名舉報的風波。網絡上一位自稱是原紫江集團董事兼財務總裁沈國權舉報稱，紫江集團的沈雯、郭峰、劉建剛等人存在偽造財務報表、虛構購貨合同等違法手段騙取銀行貸款的情況。從股權結構來，沈國權目前仍持有紫江集團0.26%股份。

對此，紫江新材表示，“沈國權1997年之前曾在紫江集團工作，目前與集團無雇傭關系，網上舉報內容屬于其個人散播不實言論。此前紫江企業曾就發帖內容進行澄清，并將實際情況遞交并匯報相關監管機構進行澄清。秉著清者自清的態度，公司后續將繼續努力經營，以良好的業績來回饋廣大股東?！?/span>

“紫江系”的百億版圖

不論紫江新材，還是紫江企業，抑或是威爾泰，背后都有一個共同的實控人，為沈雯。沈雯出生于1958年，23歲時，時任原上?？h馬橋公社俞塘五隊隊長的沈雯拿著自身勞務所得的三萬元帶著一幫年青人開始創業，于1982年創辦上海紫江塑料制品廠，沈雯出任廠長。

來源：《招股書》

1989年紫江集團成立，成立當年就通過引進包裝流水線順利投產運行，實現利潤超過1000萬元。1990年，紫江集團獲得第一張百事可樂1.25升聚脂瓶供應商認證證書，1994年，便實現銷售收入超過10億元，稅利超過1億元。隨后，紫江企業于1999年3月上市。威爾泰于2000年12月上市。

隨著企業的迅速發展，沈雯的個人財富值也水漲船高。巔峰時，2004年沈雯在胡潤百富榜排名第30名、中國百富榜第20名。高于恒大地產的許家印、比亞迪的王傳福、搜狐的張朝陽、百度的李彥宏等人。

來源：胡潤百富官網

紫江企業目前是飲料包裝、軟包與新材料、商貿物流三位一體的產品與服務供應商，是可口可樂、百事可樂、統一、達能、強生、雀巢、聯合利華等眾多國內外企業的供應商。截至2022年，紫江企業總資產達到120億元，實現營收96億元，凈利潤6.74億元。截至2023年4月13日，紫江企業報收5.47元/股，總市值82.97億元。

威爾泰主要從事壓力、流量、溫度等測量儀表和調節閥、電動執行機構等控制儀表的研發、生產和銷售，以及自動化工程服務，與中石油、中石化、中核集團、武鋼、首鋼等國內外廠商均有良好的合作關系。截至2022年9月30日，威爾泰擁有總資產3.97億元，實現營收9735萬元，凈利潤-621萬元。截至2023年4月13日，威爾泰報收11.26元/股，總市值16.15億元。

除了兩家上市公司外，沈雯的紫江集團還做房地產業。開發的房產項目包括：紫竹高新區內蘭香湖壹號、紫竹半島住宅項目、紫都置業開發的“廣星南園”、上海紫都佘山房產有限公司開發的“紫都·上海晶園”項目。

沈雯還擁有兩家星級酒店，分別為上海萬豪虹橋大酒店和上海紫竹萬怡酒店。美團顯示，上海萬豪虹橋大酒店的一間客房價格在1575元-2507元之間，上海紫竹萬怡酒店則在770元-1700元之間。

紫江集團在虹橋開發區還擁有一座虹橋商務大廈，每層面積3600平方米左右，曾被建設部評為“全國物業管理示范大廈”。

紫江集團還擁有上海紫竹創業投資有限公司、上海紫竹小苗股權投資基金有限公司兩家投資公司，在上海當地投資了不少科技類公司，不過大多數規模較小。

來源：愛企查

“我每10年確定一個前進目標，現在我有一個到50歲的目標。到2008年我50歲的時候，紫江要控股5家上市公司、擁有5家五星級酒店、產出50億元的利潤、橫跨5大產業、總資產增值到500億元。更遠期的目標，是把紫江辦成一家‘百年老店’，成為亞太地區知名企業?！鄙蝣┰?005年對《證券市場周刊》表示。

不過這個愿望并未實現。2010年，沈雯在胡潤百富榜上位列902名，下降304名，2011年跌出百富榜，未再上榜。威爾泰因2020年凈利潤為負值且全年營業收入低于1億元被ST。到2022年5月，因業績有所改善，才得以摘星脫帽。

如今沈雯也已經65歲，誰來接班也被市場關注。你認為在沈雯的帶領下，紫江新材能否順利上市？你對沈雯家族有何了解？歡迎下方留言討論。

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