要問最近風頭最盛的是哪個板塊，那科技定是當仁不讓。2023年以來，科技板塊的表現超越了消費、金融、地產等一眾優質賽道，其中的TMT、計算機和通信等相關細分領域的漲幅均超過了30%(數據來源：Wind，數據截至：2023.3.28)?？萍夹袠I為何能有這樣的表現？筆者認為這主要歸功于我國對科技創新不遺余力的支持。近年來國家陸續出臺了一系列鼓勵科技企業創新、推動高新技術企業發展的優惠激勵政策，引導中小企業走“專精特新”發展之路。展望后市，科技行業的重要性會愈發凸顯。尤其在全球競爭加劇的大勢下，科技創新能力已經越來越成為綜合國力競爭的重要因素。

對于科技行業的投資前景，天弘基金陳國光同樣認為科技已經成為我國戰略發展的核心。國內科技公司的競爭力提升對實現供應鏈自主可控，解決“卡脖子”問題至關重要，科技行業的國產替代邏輯是5-10年的長期機會。陳國光表示，作為科技基金的基金經理，自己的目標是緊跟中國科技產業演進的時代脈絡，以產業視角發掘真正具有硬核創新能力的優秀公司進行配置，以期為投資者分享科技成長的時代紅利。

陳國光，擁有21年從業經驗、11年基金管理經驗。歷任清華興業投資管理有限公司研究員，諾德基金管理有限公司研究員、基金經理，2015年加盟天弘基金，現任天弘基金股票投資研究部基金經理，天弘周期策略混合型證券投資基金和天弘互聯網靈活配置混合型證券投資基金的基金經理。

陳國光為天弘基金股票投資研究部基金經理。從業時間長，完整經歷過2013-2015年的第一次科技股牛市，對科技股產業周期、市場行情演變有深刻理解，善于捕捉科技股機會，尤其是抓住較大的趨勢性行情。其管理的天弘互聯網(001210)，位列晨星行業混合·科技、傳媒及通訊基金1年期業績排行榜3/18(截至20220930)，截至2022年四季度，2019年以來的回報為72.25%，同期業績比較基準收益率僅為27.43%，年化回報超過14%。對于科技行業，陳國光作為歷經牛熊的投資老將，其對于行業趨勢和公司投資價值的挖掘有著獨到的見解，下面就來看看陳國光的觀點。

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科技行業投資需把握時代主線

科技是一個需要把握時代主線的行業。過去幾十年里，科技發展給我們生活帶來的變化不可謂不大。正如過去那些轉型迅速的優秀企業，踩準時代紅利往往能起到事半功倍、四兩撥千斤的效果，而一旦選錯方向，時代的快車也從不等人。所以正確地把握時代脈絡是投資科技行業的關鍵點所在。

對于科技行業細分領域的布局方向，充分經歷過市場牛熊劇烈轉化的投資老將往往更能正確地辨清航向?！皬臉I18年來，對科技投資我有兩點特別的心得，一是要把握主線，二是要把握估值。做到這兩點都需要對產業和科技的發展規律有深度的認知?！闭劶皩萍夹袠I的投資理解，陳國光如是說道。

陳國光認為科技行業是一個十分注重時代的行業，作為科技基金的基金經理，自己主要會以國家政策為導向沿著中國科技演進的產業方向，自上而下布局具有長期發展潛力的行業。在具體細分領域中，陳國光指出汽車的新能源化和智能化、半導體國產化都將會是一個較長周期的成長領域。因此2023年會重點關注以下領域：計算機領域的信創和AI賦能，半導體主要關注設計類公司周期見底帶來的價值重估，消費電子則重視技術創新，新能源看好大儲和光伏技術迭代。

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以超額研究尋找贏家通吃高壁壘公司

科技也是一個博弈激烈、波動劇烈的競爭行業。從智能手機、移動互聯網等細分賽道來看，科技行業往往是“贏家通吃”的，即20%的頭部公司占據了整個行業80%的利潤。為了尋覓優勝公司，陳國光的投資團隊對重點公司會保持一周至少一到兩次的高密度跟蹤和訪談，訪談對象包括公司高管、技術骨干、財務總監、主要產品部門負責人，以及競爭對手。

陳國光堅信超額研究創造超額利潤。2018年，在他持續的高強度跟蹤調研下，發現了匯頂科技的屏下光學指紋方案的滲透率持續提升的投資邏輯。匯頂科技在屏下光學指紋方案的帶動下，公司的毛利率、凈利率等各項財務指標提升顯著。隨后陳國光立即進一步調研其競爭對手、下游客戶、相關專家等，驗證到行業景氣度提升后，在2018年四季度重倉買入。而匯頂科技業績在2019年一季度至三季度業績均得到驗證，股價漲幅較大。此后，陳國光敏銳跟蹤到匯頂科技毛利率下降、營銷費用率上升等，多方驗證后確認景氣見頂，因此堅定賣出。在2018年四季度至2019年四季度期間匯頂科技漲幅達166.47%。(注：過往表現不代表未來，不作個股推薦)

此外，科技股的行情與行業周期緊密相關。陳國光作為一位科技老將，對于產業周期走勢的把握也有一定的獨到之處。半導體向來是個波動較大的周期行業，投資難度較大。而陳國光深入研究后從競爭壁壘最高、格局較好的半導體設備領域切入，選擇其中的龍頭公司北方華創重倉長期持有，期間結合估值、景氣度等因素靈活調整倉位。在2019年四季度至2022年二季度期間北方華創漲幅達212.96%。(注：過往表現不代表未來，不作個股推薦)

在投資時，陳國光認為，科技行業投資，要堅決擯棄某些主題的短線炒作誘惑，踏踏實實把產業研究做好?？礈士萍籍a業周期的大趨勢，綜合成長價值與競爭優勢，在發展空間大、成長速度快的高景氣行業中選擇核心競爭力突出的優秀龍頭公司。

盡管過去兩年，全球科技行業面臨增長放緩和企業裁員的困局。但展望未來，陳國光對科技行業的長期投資前景并不悲觀，其認為隨著宏觀環境的企穩，科技行業的長期投資價值有望顯現。

風險提示：天弘互聯網靈活配置混合型證券投資基金-A類成立于2015年05月29日,成立以來近5個完整會計年度產品業績及比較基準業績為2018年-27.29%(-19.33%)、2019年71.28%(34.03%)、2020年38.06%(10.85%)、2021年2.39%(4.79%)、2022年-28.85%(-18.15%)業績數據來源于基金定期報告。觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎?；疬^往業績不代表未來表現，基金管理人及基金經理管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據自身投資目的、投資期限、投資經驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本基金根據存托憑證發行與交易管理辦法的要求，于2021年調整過基金投資范圍，具體請閱公司官網披露的基金合同、招募說明書等法律文件。天弘互聯網靈活配置混合型證券投資基金-A類在職歷任基金經理：陳國光(2016年02月22日~至今)。