文/樂居財經  嚴明會

一月底，北京麗景溫泉酒店，新華聯集團召開2023年全球工作年會。

會議上，集團董事局主席兼總裁傅軍盡管承認了公司目前面臨資金十分緊張、重點難點工作推進緩慢、新華聯控股、礦業、石油進入司法重整等問題，但依舊對未來的經營充滿信心，還定下了今年的業績目標：

全集團按權益法計算營業收入650億元，合并利潤30億元。

目標定下了，具體怎么實現，傅軍也講到了，核心思想是做減法，抓重整、千方百計籌集運營資金。

上市平臺新華聯，便是傅軍要重整的重點對象之一。4月18日，新華聯（SZ:000620)公告稱，公司將向法院申請重整及預重整。理由是公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值。

截止2022年9月末，新華聯短期借款54.92億元，一年內到期的非流動負債210.2億元，貨幣資金74.1億元；手頭資金覆蓋不了短期債務。公司前9月歸屬于母公司所有者的凈利潤為-11.67億元。

根據新華聯最新發布的業績預告來看，2022年全年公司的虧損額至多達到29.71億元，歸母權益預計已成-7.5億元。若新華聯2022 年經審計凈資產為負，將被實施退市風險警示。

另外，新華聯2020、2021年度經審計的凈利潤均為負值，其預計2022年度凈利潤仍為負值。按相關規定，年報正式發布后，深交所也將對其股票實施其他風險警示。

經營困局

文旅，是傅軍最偏愛的產業，而上市平臺新華聯，則是新華聯集團文旅業務的載體。

偏愛歸偏愛，但文旅本身是一塊難啃的骨頭，重投入、重運營，短期內獲利難度過高。而疫情的到來，更是讓文旅產業遭遇寒冬，新華聯的業績也因此大受影響。

2021年下半年以來，房地產調控趨嚴，部分房企資金鏈出現危機，打擊了購房者信心，房地產市場萎靡，2022年萎靡加劇，這更讓新華聯的業績雪上加霜。

從2020年開始，新華聯便開始陷入虧損。當年凈虧12.86億元，同比下滑258.72%；2021年虧損繼續蔓延，擴大至38.93億元，若加上2022年虧損額，新華聯這3年里虧超81億元。

大面積虧損之下，債務壓力也逐漸襲來。據新華聯對深交所的回復函，截至2月16日，新華聯有息債務的余額約為 170.19 億元，其中短期借款及一年內到期的債務金額 108.97 億元，逾期債務本金為 85.47 億元。

債務無法按時償還，債權人只得與新華聯對簿公堂。早在2021年9月，新華聯及下屬子公司因與華夏銀行奧運村支行存在金融債務糾紛，后者向北京市第三中級人民法院申請執行立案。

該筆借款本金7.99億元，于今年2月，新華聯與華夏銀行奧運村支行經短暫達成和解，借款展期至2023年6月30日。但近日，北京市第三中級人民法院恢復執行該案，要求其立即履行生效法律文書確定的清償義務。

另外，截止4月18日，新華聯發生的其他尚未披露的未達到披露標準的訴訟事項涉及總金額合計4,130.73萬元，占最近一期經審計凈資產絕對值的1.56%。此前新華聯多次與債權人協商和解，如與泰興一建的工程款糾紛達成和解，涉案金額1.53億元。

由于與華融資產債務糾紛，新華聯所持有的金融資產還遭到拍賣。2月13日，新華聯所持長沙銀行1.39億股股票在北京產權交易所進行網絡司法拍賣，占長沙銀行總股本的3.46％。

該等股份最終由長沙市投資控股有限公司拍得。4月13日，股份完成過戶手續，新華聯在長沙銀行的持股降至0.03%。

在此前回復函中，新華聯稱要通過出售非景區酒店及大宗物業還債，截至2022年年末，擬對外轉讓的酒店、商業等大宗資產預計可售價值逾100億元。但即便出售完成，覆蓋短期或還是存在壓力。

重整與新生

通常情況下，上市平臺遭遇危機，大股東都會出手相助。但有困難找股東這個方法在新華聯身上完全行不通，甚至新華聯的危機，實際是大股東新華聯控股引發的。

早在2019年11月，新華聯控股財務子公司向湖南出版拆借了兩筆資金，本息合計3億元，但拆借時間到期，新華聯控股卻遲遲沒有歸還本金，雙方對簿公堂。新華聯集團整體的流動性危機由此被撕開了一個角。

之后，新華聯控股多次出現債券違約。2020年的違約債券余額23.6億元，算上利息，違約總額超28億元。

債務危機之下，新華聯控股所持有的多個上市平臺股權遭到凍結，其中自然包括新華聯。截止4 月 12 日，新華聯控股所持新華聯累計被凍結及輪候凍結股數位11億股，占其所持總股份的99.53%，占新華聯總股本的58.37%。

去年8月，新華聯控股因債務糾紛，導致所持的新華聯1.7億股股份被司法拍賣。

自身債務都難以解決的新華聯控股，也無力幫襯新華聯。不僅如此，早在去年8月，新華聯控股就已經被申請破產重整，而根源僅是一筆3000萬元的借款。

2019年12月，湖南富興集團有限公司（以下簡稱“湖南富興”）向新華聯控股提供3000萬元借款，期限半年，年利率8%。

2022年8月12日，湖南富興以公司控股股東新華聯控股不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力為由，以債權人身份向北京市一中院申請對新華聯控股進行破產重整，法院受理裁定，并于9 月 7 日指定新華聯控股管理人。

近日，法院下達裁定書，裁定對新華聯控股、新華聯礦業、新華聯融資租賃、內蒙古和誼鎳鉻復合材料有限公司、新華聯資源開發、內蒙古和鑫貿易有限公司實質合并重整，后五家公司均是由新華聯控股實際控制。

大股東風雨飄搖，自身經營難見起色?；蛟S重整確實已是新華聯最好的結局。在最新公告，新華聯表示，雖然公司目前不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但其多年深耕于景區建設與運營業務，文化旅游業務擁有較強的市場競爭力，具有重整價值。

其稱，通過重整能夠避免公司債務風險及經營風險的進一步惡化，幫助公司盡快恢復盈利能力，重回可持續發展的軌道。