憑借醫美風口，股價一度翻6倍的奧園美谷近來可謂是流年不利，自2021年12月中國奧園正式爆雷后，奧園美谷辭職人員不斷，其中包括董事長、總裁、執行總裁、財務總監、董秘等。近期其更是大幅下修業績，未來還有可能實施退市風險警示。

奧園美谷大幅下修業績

4月14日晚間，奧園美谷發布2022年業績修正預告。

公告顯示，奧園美谷預計2022年歸母凈利潤的區間為-8億元至-16億元，與此前-1.13億元至-1.68億元的虧損估計區間差距頗大。

據此計算，奧園美谷此番業績修正較此前預計的偏離值區間達到607.96%至852.38%。

業績修正主要原因為中國信達資產管理股份有限公司廣東省分公司(以下簡稱“信達資管”)對公司為關聯方京漢置業集團有限責任公司及其子公司(以下統稱“京漢置業”)提供的擔保債務進行起訴，其中已收到的訴狀涉及金額共計6.29億元，公司就預計所需承擔的或有擔保責任等事項計提預計負債10.21億元。

不過監管對這一解釋并不滿意，19日，深交所向奧園美谷下發關注函，要求其對相關訴訟事項計提預計負債10.21億元是否合理、合規等作出說明。

值得注意的是，奧園美谷2021年年報披露也出現過業績預告與實際數據相差過大現象。

2022年1月29日，奧園美谷2021年業績預告顯示，預計2021年度歸母凈利潤為-850萬元至-1150萬元。4月27日，修正預告中，預計公司2021年度凈利潤為-2.5億元至-3億元。最終年報為虧損2.53億元。

為此，在去年8月，上述行為違反了相關法律法規，深交所對奧園美谷及公司時任董事長胡冉、總裁范時杰、時任財務總監林斌等相關當事人給予通報批評處分的決定。

時至今日，胡冉已與2022年10月離職，副總裁、財務總監林斌則卡點在2023年4月業績修正預告披露前離職。今年3月10日副總裁陶久欽也因個人原因去職。

6倍牛股來到退市邊緣

根據修正后的財務數據，奧園美谷預計2022 年底凈資產或為 -1.70 億元至 6.30 億元。，而該公司2019-2021年扣非凈利潤分別為 -1.2億元、-2億元及-6.7億元。

因此，奧園美谷恐觸及深交所《上市規則》9.8.1和9.82兩條規定：扣非連續三年凈利潤為負 ，且經營持續性不確定；控股股東承擔擔保違約而形成非經營性占用資金。

若2022年度經審計后的歸屬于上市公司股東的凈資產為負值，奧園美谷可能被實施退市風險警示。

令人唏噓的是在2020年11月至2021年5月的7個月里，憑借醫美風口，奧園美谷股價漲幅超過6倍，一舉超過29元。

原本，這一賽道的更替本可以為明智之舉。然而，奧園美谷并未借勢高景氣度的醫美行業而重生。

這主要是因為醫美中游市場并不算是一個特別好的切入點。醫美是暴利行業沒錯，但暴利的主要在上游；而中下游由于競爭分散，存在單體獲利參差不齊的劣勢，加之疫情催化的本地客源爭奪，一定程度上影響了價格及利潤。

行業數據顯示，醫美上游生產商毛利率普遍在9成左右，凈利率在3至6成，而中游醫美機構的毛利率在5至6成，因為獲客成本過高，凈利率介于虧損至1成之間。

股市長期看得是業績

從一度漲6倍的牛股淪落到退市邊緣，奧園美谷背后折射的是近幾年房地產公司的困境。

以奧園美谷為例，其經營主業就在近年頻繁變化——2020年，奧園美谷房地產開發、化纖兩塊業務分別占營收比重為70.58%、20.05%，第一大業務是房地產；2021年，化纖、房地產開發、醫療美容服務占營收比重為33.57%、29.24%、27.97%，第一大業務是化纖；而到了2022年上半年，生物基纖維、醫療美容服務占營收比重為58.74%、35.89%，第一大業務是生物基纖維。

與此同時奧園美谷的此次危機其實也和房地產有關。

2021年7月以前，京漢置業一直都是奧園美谷的子公司，但由于后者計劃剝離地產業務轉向醫美，因此就將其所持有的京漢置業股權出售給了奧園集團。

重大資產出售后，奧園美谷原本對京漢置業提供的擔保也被動形成奧園美谷對關聯方提供擔保。

彼時，奧園集團也就京漢置業的相關債務與信達資產簽訂了連帶保證責任。但由于京漢置業并未清償債務，而奧園美谷、奧園集團等相關方均未承擔連帶保證責任，信達資產也就此將“奧園系”眾多公司一并告上了法庭，就此引發了此次大幅修正業績事件。

另一方面對于投資者而言，從奧園美谷事件中要記住的是股市短期是投票機，長期是稱重機。

股價短期的漲跌完全可以是買賣雙方博弈的力量，這就存在很多非理性的因素了，與基本面并沒有直接聯系。也因此奧園美谷可以憑借一時的醫美概念，股價翻上6倍。

但決定股票長期走勢的將是業績，沒有業績支撐的股價只是一個美麗的泡沫。