??樂居財經 孫肅博 3月28日，上交所上市委發布2023 年第 18 次審議會議結果公告。浙江艾羅網絡能源技術股份有限公司首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

??據樂居財經《預審IPO》了解，艾羅能源為一家光伏儲能系統及產品提供商，主要面向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及并網逆變器產品，應用于分布式光伏儲能及并網領域。

??2019年-2021年，艾羅能源實現營業收入分別為3.886億元、3.891億元、8.327億元；歸母凈利潤分別為13.4萬元、3306.43萬元、6293.59萬元。

??其中，2020年-2021年，艾羅能源營收同比分別增長0.13%、114.01%；歸母凈利潤在2019年實現扭虧，并在2020-2021年均實現大幅增長。

??不過，艾羅能源凈利扭虧和增長的背后，是靠政府補助。2019年-2020年，公司計入當期損益的政府補助分別為427.58萬元、1311.55萬元，占當期歸母凈利潤的比例分別達3190.9%、39.67%。

??此外，還有計入當期損益的對非金融企業收取的資金占用費分別479.58萬元、828.48萬元?？鄢墙洺Ｐ該p益后，2019年-2020年，艾羅能源的凈利潤分別為-494.39萬元、1921.14萬元。

??報告期內，艾羅能源的收入主要來源于儲能逆變器、儲能電池、并網逆變器、配件及其他。

??2021年，公司營業收入結構出現重大變動。當期，儲能電池營收金額達到3.83億元，同比攀升246.35%，銷售占比從2020年的28.45%上升至46.07%。

??此外，儲能逆變器、配件及其他業務的收入也實現大幅增長，收入金額分別為1.83億元、5301.69萬元，同比分別上升228.07%、313.37%。

??對于儲能產品收入的大幅提升，艾羅能源表示，主要是2021年開始，隨著儲能市場的擴大，公司儲能系統及產品銷量大幅增加，已成為公司主要產品。

??2021年，艾羅能源儲能電池、儲能逆變器的銷量分別為196.99MWh、2.34萬臺套，同比分別增長310.4%、304.75%。

??據中關村儲能聯盟（CNESA）統計數據，截至2021年底，全球已投運儲能項目累計裝機規模約209.4GW，同比增長9.58%；據賽迪顧問數據，2020年全球儲能逆變器出貨量約5.9GW，同比增長31.11%；據IHS Markit統計，2021年全球逆變器的新增及替換整體市場規模將達到約187GW，同比增長37.8%。

??可見，艾羅能源的儲能電池和逆變器的銷售增長速度已跑贏整個行業。不僅如此，其增長速度還遠超國內頭部儲能電池和儲能逆變器生產企業。

??數據顯示，2021年，儲能電池行業市占率前三名企業派能科技（688063.SH）營業收入為20.63億元，同比增長84.14%；市占率為11%，排名第三的比亞迪（002594.SZ）電池及光伏業務營收為164.71億元，同比增長36.27%。

??2021年，逆變器行業市占率31.3%、排名第一的陽光電源（300274.SZ），其逆變器產品營收為90.51億元，同比增長20.44%；市占率23.1%、排名第三的錦浪科技（300763.SZ）儲能逆變器產品營收為1.76億元，同比增長370.85%。

??不過，艾羅能源的市場地位并不高，在儲能電池方面，2021年公司的市場份額為4.1%；同期，在逆變器方面的市場份額僅有1.4%。

??市占率及市場地位毫無優勢的情況下，支撐艾羅能源收入異常高增速的底氣又是什么？

??從銷售收入季節分布上來看，2021年第四季度，艾羅能源收入占比較大，達到2.72億元，占比32.69%。而2019年-2020年第四季度，公司收入占比均在25%左右。突然增多的收入占比，是否存在提前確認收入從而虛增收入的情況，需艾羅能源做出解釋。

??從銷售模式上來看，艾羅能源的客戶類型主要包括貿易商、ODM客戶和系統集成商。

??2021年，其ODM客戶的銷售收入飆升，達到2.48億元，同比上升超30倍，占比從2020年的2.03%增長至29.78%。

??對于ODM客戶收入的快速增長，艾羅能源解釋稱，是與韓華集團逐步建立、深化合作關系所致。

??招股書顯示，2021年，韓華集團成為艾羅能源新增第一大客戶，為公司主要的ODM客戶，當期向其銷售金額1.87億元，占總銷售額的比例達到22.44%，占公司ODM客戶銷售額的比例達75.43%。存在高度依賴單一大客戶的情形，一旦韓華集團與艾羅能源解除合作，公司的業績將受到巨大影響。