??樂居財經 鄧如菲 5月5日，晟楠科技開啟申購，申購代碼為889086，發行價為8.4元/股，總發行量為2300萬股，網上發行量為1900萬股，申購數量上限為95萬股。

??招股書顯示，我國軍工企業普遍面臨客戶集中的情況，這是由我國軍工行業高度集中的經營模式導致的。發行人的主要客戶包括以中航工業、航天科工、中國兵器、航天科技等為代表的國內大型軍工集團、軍隊所屬單位以及其他軍工企業。2020年、2021年和2022年，以同一控制下合并口徑計算，發行人來自前五大客戶的營業收入占比在90%以上，發行人存在客戶集中度較高的風險。發行人對前五大客戶依賴程度較高，其生產經營可能會受到不利影響：一方面，若軍工行業未來整體發展政策以及預算水平發生變化，導致軍工集團等客戶產品需求大幅減少，將會對公司業績產生不利影響；另一方面，客戶集中度過高對公司的議價能力也存在一定的不利影響。

??此外，報告期內發行人來自中航工業的營業收入占比分別為79.80%、68.69%和90.95%，對中航工業依賴程度較高。如果未來中航工業產品需求因軍工行業政策、國防預算等產生不利變化，可能導致中航工業及其下屬單位對于公司的采購減少甚至停止，將會使公司收入出現大幅下滑的風險，對公司生產經營狀況產生重大不利影響。

??晟楠科技主要從事航空裝備制造、軍用電源領域相關產品的研發、生產和銷售。主要產品包括航空減速控制器、航空阻尼器等航空機械類產品以及變壓整流器、繼電器盒等綜合電源類產品等。公司產品主要應用于軍用航空等國防軍工領域。