樂居財經 鄧如菲 廣州同方瑞風節能科技股份有限公司（以下簡稱“同方瑞風”）于6月于北交所披露招股說明書（申報稿）。

同方瑞風主要從事專用型中央空調為主的人工環境調節設備的研發、生產及銷售，是一家為醫療凈化領域，制藥、食品、電子半導體等高新工業領域及公共建筑室內環境提供人工環境系統設備解決方案的設備供應商。

公司主要產品包括組合式空調機組、潔凈手術室專用型空調機組、行業專用型組合式空調機組、數字化健康新風系統機組等。

按最終用戶所屬的行業來看，公司產品可劃分為醫療凈化空調設備、工業凈化空調設備和公共建筑節能空調設備三大類。2022年，公司三大類產品分別占主營業務收入的比重為32.24%、46.72%、21.04%。

2020年-2022年，同方瑞風實現營業收入分別為1.66億元、1.91億元、2.61億元；取得凈利潤分別為1986.86萬元、2205.3萬元、3714.16萬元。2021年-2022年，公司營業收入增速分別為15.15%、36.52%；凈利潤增速分別為10.99%、68.42%。

公司持續增長的業績，與行業變動趨勢相反。據招股書，2021年，我國中央空調市場規模創新高達到1093億元，同比增長20.37%；而2022年，受諸多不利因素的共同影響，我國中央空調市場下滑2.96%。

同方瑞風可比公司分別為佳力圖（603912）、英維克（002837）、申菱環境（301018）、浙江國祥（A16351.SH），其中佳力圖、英維克、申菱環境產品主要應用于數據中心、機房等領域，浙江國祥主要從事工業及商業中央空調的研發、生產和銷售，與公司產品類似，2022年，浙江國祥業績大幅下滑，營業收入和凈利潤同比分別下降37.87%、41.49%。

對于異于行業變動趨勢的業績增速，監管對同方瑞風收入增長的真實性發出質疑，要求其說明與同行業公司可比業務增減變化的差異及合理性等。

值得一提的是，同方瑞風的收入規模也遠不及同行可比公司，2022年，佳力圖、英維克、申菱環境、浙江國祥的營業收入分別為6.25億元、29.23億元、22.21億元及8.32億元，公司與之相比，處于墊底位置。

2020年-2022年，同方瑞風向前五大客戶的銷售金額分別為5150.59萬元、5315.03萬元、6734.22萬元，占營業收入的比例分別為31.06%、27.85%、25.85%。期內，公司前五大客戶變動十分頻繁，除了關聯方客戶同方股份及其所屬企業，公司各期前五大客戶幾乎沒有重疊，這對公司收入穩定性帶來一定影響。

而供應商方面，報告期各期，同方瑞風第一大供應商均為廣州雅坤空調自控科技有限公司（下稱“廣州雅坤”），公司各期向其采購金額分別為1391.23萬元、1695.34萬元、2036.23萬元，占采購總額的比例分別為13.06%、12.08%、11.22%。

該供應商為同方瑞風的關聯方，其第一大股東為廣州海呈空調技術有限公司，公司實控人之一王四海為海呈空調第一大股東并擔任董事。

資料顯示，廣州雅坤主要業務為暖通空調自動化控制產品及建筑物自動化系統的研發、生產和系統集成，其生產的產品主要作為專用性空調系統的部件之一，為同方瑞風的上游企業。

報告期內，公司向廣州雅坤主要采購控制柜（整機）、電器元件及加濕器等原料，用于生產空調機組。其中，采購控制柜的金額分別為888.99萬元、1052.27萬元、1194.32萬元，占比在60%左右。

較高比例的關聯方采購引起監管的關注，北交所要求同方瑞風說明廣州雅坤是否與公司構成同業競爭，是否會導致利益輸送、相互或者單方讓渡商業機會的情形以及對未來發展的潛在影響，以及關聯采購的必要性，廣州雅坤持續位列第一大供應商的合理性，是否涉及利益輸送或為發行人代墊成本費用。