九成凈利潤拿去分紅,萬達軸承IPO實控人年近八旬

原創 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  樂居財經 程孟瑤 13.4w閱讀 2023-11-27 16:02

文/樂居財經 程孟瑤

“誰跑得快誰就能生存?!边@是徐群生投身實業數十年獲得的啟示,也是他希望帶給萬達軸承(873843.NQ)的“生存之道”。在帶領萬達軸承沖刺北交所的路上,今年78歲的徐群生也做到了“快人一步”。

11月6日萬達軸承(873843.NQ)公告停牌,成為直聯審核機制實施以來,獲北交所受理的首家轉板企業。以往的規則里,轉板企業需要掛牌滿12個月才能申報IPO,而新規下,今年1月份才掛牌新三板的萬達軸承,有望在掛牌滿一年時實現北交所上市。

此次IPO,萬達軸承擬募集資金3億元,2.6億元用于工業車輛專用軸承建設項目、智能裝備特種軸承研制及產業化項目,4000萬元用于補流資金,占比13.33%。

IPO前,2023年4月萬達軸承還進行了一次定向發行,募集資金3400萬元,全部用于支付供應商貨款。

一、51歲創業78歲謀上市

股權演變還原徐群生集權過程

萬達軸承的前身國營如皋軸承廠建廠于1969年。1996年,當時51歲的徐群生接手了負債累累、瀕臨破產的國營如皋軸承廠,經營5年,徐群生改制,聯合吉祝安、保永年、顧勤、陳寶國、吳來林等35名自然人共同出資設立了萬達有限。

萬達有限設立后積極謀求海外市場,2006年吸納到外資股東愛克賽路的注資35萬美元,對應持股比例28%。10年合作期滿,2017年愛克賽路將28%的股權,按約定以0對價轉讓給原35名自然人股東并退出,萬達有限變更為內資企業。此時,萬達有限的第一大股東為徐群生,持股比例11.33%。吉祝安持股9.44%,陳寶國、吳來林、保永年、顧勤分別持股7.55%。

隨后的增資和股權轉讓中,徐群生的直接持股比例有所下降,但通過安排長子徐飛、次子徐明的入股,遞表北交所時,徐群生父子三人在萬達軸承的最終受益股份為22.46%。

樂居財經《預審IPO》通過梳理公開信息以及公告大致還原了父子三人擴大持股的過程。

最早是2004年萬達有限擬引入徐飛、任春生、吳曉麗、陸建國、楊欣立、謝開如為新增股東,2006-2008年期間上述6名自然人通過現金方式向支付了增資款項,但因為當時處于擬設立中外合作企業的階段,不便對股權結構進行調整,未能及時辦理工商變更登記,這部分股權直到2020年12月才通過增資和股權轉讓還原。還原之后萬達有限的股東人數從設立時的35人變為38人。

接下來,上述38位自然人股東以合伙人的方式成立控股平臺萬達管理,除了保永年的股份后來轉給其子保持,剩下37名股東一直未發生變更。徐群生和徐飛同時成為萬達管理的股東。

2021年8月,萬達管理以貨幣資金形式認購萬達有限增發的1184.25萬元注冊資本,本次增資完成后,萬達管理持有萬達有限51.62%的股份,此時徐群生和徐飛分別直接持股5.23%、0.87%,還通過萬達管理間接持股,徐明還不是股東。

本次增資完成后,萬達有限整體變更為股份有限公司,隨后徐明曲線加入。2022年3月,徐明以持有的力達軸承100%股權作價2063.98萬元認購萬達軸承增發的119.95萬股股份,認購價格為17.21元/股。認購完成后徐群生、徐明、徐飛分別直接持有萬達軸承4.97%、4.97 %、0.83%的股份。

公開資料顯示,力達軸承成立于2022年1月,注冊資本500萬元,成立僅2個月,甚至還沒實際開展業務,就以4倍溢價價值取得萬達軸承股權。目前,徐明為力達軸承總經理,間接持有力達軸承4.79%的股份。

幾乎與徐明入股的同時,員工持股平臺萬力科創,以1元/股價格,認購了91.0117萬股新增股份。萬力科創是徐群生對22名員工進行股權激勵而成立的平臺,這樣的安排可以讓普通員工共享公司的上市福利,本次股權激勵計劃的鎖定期為5年,不過讓人在意的是,徐飛作為普通合伙,占有50.41%的出資額,換言之,徐群生還是將大部分的激勵給了兒子。

本次增資后,萬達軸承共有2位機構股東以及39位自然人股東,萬達管理和萬力科創分別持股47.27%、3.63%;徐群生、徐明直接持股4.79%,徐飛持股0.80%。同時徐群生、徐明分別持有萬達管理21.60%和2.16%的股份。不過高中學歷的徐明未進董事會。

二、掛牌前6次分紅9324.3萬元

父子三人控制58.88%表決權

時間來到2023年1月,萬達軸承實現新三板掛牌,6月14日調入創新層。隨著北交所優化上市政策,萬達軸承成為首家掛牌未滿1年而申報上市的企業,此時徐群生已經78歲。

新三板短暫的掛牌期間,萬達軸承進行過一次定向發行,56位自然人股東以20元/股的價格認購1,700,003股新增股份,募集3400萬元用于支付供應商貨款,本次定增5月19日完成掛牌。

定增后徐群生和徐飛直接持股比例均有所擴大。截至2023年6月30日,萬達軸承由徐群生、徐飛、徐明父子直接持股11.21%,穿透后在萬達軸承的最終受益股份為22.46%。三人通過萬達管理、萬力科創間接控制47.67%表決權,合計控制58.88%表決權,按本次發行新股891.7374萬股計算,發行后三人控制的表決權比例降至44.16%。

股權穿透后,萬達軸承持股5%以上的股東還包括副董事長吉祝安,董事、副總經理陳寶國、顧勤,董事、財務總監、董事會秘書吳來林,四人分別持股9.10%、7.28%、7.28%、7.28%,而且均為徐群生在國營如皋軸承廠的同事。萬達軸承董監高人員中,有8位曾在國營如皋軸承廠工作。

樂居財經《預審IPO》注意到,2020年和2021年,萬達軸承曾進行了6次分紅。2020年1月16日,向股東現金分紅478.02萬元;2020年2月現金分紅100萬元;2020年12月現金分紅88.28萬元;2021年1月現金分紅333萬元;2021年8月現金分紅6660萬元,2021年8月現金分紅1665萬元,累計9324.3萬元。其中2021年累計分紅8658萬元,是當期9498.59萬元凈利潤的9成左右。

財務數據顯示,2021年是萬達軸承營利雙雙大增的一年,進行分紅回報股東似乎合理,但仔細看,其業績含金量卻很低,非經常性損益凈額占歸母凈利潤的比例達55.06%。

2021年萬達軸承實現歸母凈利潤9498.59萬元,同期扣非凈利潤僅4268.83萬元,兩者相差5229.76萬元。萬達軸承表示,公司非經常性損益金額相比2020年大幅增加,主要系公司老廠房處置損益和萬達管理增資計提股份支付的影響。其非經常性損益包括非流動性資產處置損益8092.81萬元,政府補助103.78萬元,公允值變動收益326.24萬元等等。

而在2023年半年報發布之后,萬達軸承再次發布了分紅預案。以截至2023年6月30日,萬達軸承未分配利潤為1.40億元利潤,向全體股東每10股派發現金紅利10元(含稅),預計派發現金紅利2675.21萬元,徐群生父子三人可分得600萬元左右。


三、九成收入來自叉車軸承

營利增長放緩

萬達軸承是國內最早一批開始叉車軸承專業生產的企業,主營業務為叉車軸承及回轉支承的研發、生產和銷售,主要產品為叉車軸承和回轉支承,其中叉車軸承作為主要產品,常年貢獻著90%以上的營收,是萬達軸承的主要收入和利潤來源。

其叉車軸承產品分為主滾輪、側滾輪、鏈輪、復合軸承、復合軸承組件。2020年-2022年及2023年上半年,叉車軸承的銷售收入分別為2.38億元、3.21億元、3.08億元、1.53億元,占當期主營業務收入的比例分別為93.30%、92.10%、92.67%、91.47%。

同期,回轉支承的銷售收入分別為1351.30萬元、2236.84萬元、2199.46萬元、1294.29萬元,占當期主營業收入的比例分別為5.30%、6.41%、6.63%、7.74%。

叉車軸承下游應用領域主要是叉車行業,由于叉車下游行業需求較為分散,包括制造業、物流搬運、交通運輸、倉儲、郵政、批發零售、出租等行業,所以叉車市場景氣程度的波動受下游單個行業的影響相對較小,而是與宏觀經濟景氣程度緊密相關。

萬達軸承的主要客戶為安徽合力、杭叉集團、中國龍工、豐田叉車、凱傲集團等境內外叉車龍頭企業,2020年-2022年及2023年上半年,萬達軸承營業收入分別為26145.34萬元、35437.30萬元、33847.71萬元、17030.50萬元,2021年、2022年同比分別增長35.54%、-4.49%;同期,歸母凈利潤分別為1705.39萬元、9498.59萬元、4345.04萬元、2546.59萬元,2021年、2022年同比增長456.97%、-54.26%。

受宏觀經濟因素影響,2022年營業收入和凈利潤同比均有下滑,進入2023年,萬達軸承的增長依舊乏力。上半年營業收入同比下滑5.74%,凈利潤同比下滑0.38%。

報告期內,萬達軸承應收賬款賬面價值分別為5573.41萬元、7469.06萬元、6597.42萬元、7730.61萬元,占資產總額的比例分別為13.24%、13.82%、11.23%、14.01%,未來隨著公司經營規模持續增長,應收賬款余額可能維持在較高水平。

公司存貨賬面價值分別為5176.16萬元、8304.52萬元、1.12億元、1.13億元,占資產總額比例分別為12.30%、15.36%、19.05%、20.43%,隨著公司經營規模擴大,存貨金額整體呈上升趨勢。

同期,貨幣資金分別為517.37萬元、7777.13萬元、3254.36萬元、6677.35萬元,占當期流動資產的比1.67%、21.51%、8.08%、17.88%。2023上半年,其經營現金流凈額為-2682.58萬元,是2020年以來首次出現缺口。

附:萬達軸承上市發行中介機構清單

保薦人:中信建投證券股份有限公司

承銷商:中信建投證券股份有限公司

律師事務所:國浩律師(上海)事務所

會計師事務所:立信會計師事務所(特殊普通合伙)

資產評估機構:天津中聯資產評估有限責任公司

相關標簽:

預審IPO

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