期間費用吞噬利潤,常榮電器超8000萬拆遷款美化凈利潤

原創 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  樂居財經 7.5w閱讀 2023-12-04 09:12

??樂居財經 嚴明會 6月29日,據北交所,江蘇常榮電器股份有限公司(以下簡稱“常榮電器”)披露招股說明書(申報稿)。

?? 公司主要從事壓縮機內置式過載保護器、電流傳感器、PCBA及智能控制器等產品的定制化設計、研發、制造及銷售,2020年-2022年,其向美的系、格力系等前五大客戶的銷售占比均在8成左右。

??憑借著穩定的客戶關系,報告期各期,常榮電器可以實現超2億元的營業收入,毛利率更是奇高,2022年高于行業毛利率均值近1倍。不過,公司凈利潤中卻注有“水分”,超8000萬的拆遷款以及政府補助美化了利潤。

??常榮電器的高毛利率對應的是高研發費用投入。2020年-2022年,公司研發費用分別為1403.34萬元、1794.18萬元、1975.67萬元;研發費用率分別為6.97%、7.22%、9.41%,高于同行業研發費用率均值4.99%、5.32%、5.27%。

??常榮電器研發費用主要是由職工薪酬及直接材料投入構成,報告期內,公司研發費用金額及占比穩步增加,主要原因是公司在持續開發新型內置保護器產品的同時積極發展PCBA及智能控制器、電流傳感器等新產品業務,公司研發人員數量增加致使研發費用中的職工薪酬支出增加所致。

??除了研發費用率,常榮電器管理費用率也遠高于行業均值,報告期內,公司管理費用分別為2243.64萬元、2496.18萬元、2336.43萬元,主要由職工薪酬、折舊與攤銷、咨詢服務費和股份支付費用構成。各期公司管理費用率分別為11.14%、10.04%、11.13%,而同行業可比公司管理費用率平均值分別為5.31%、5.07%、5.48%。

??較高的期間費用吞噬公司利潤,報告期內,常榮電器歸母凈利潤分別為1.01億元、6162.44萬元、6413.74萬元,整體呈下降趨勢。

??值得一提的是,常榮電器的利潤中還存在不少“水分”。報告期各期,公司非經常性損益凈額分別為6,982.34萬元、703.17萬元和2,966.53萬元,占同期歸屬于母公司股東的凈利潤的比例分別達69.44%、11.41%和46.25%。

??尤其是2020年,常榮電器近7成利潤來自于非經常性損益,該期公司非經常性損益主要是拆遷補助形成非流動性資產處置損益5,658.9萬元。

??據了解,2019年,常榮電器與常州市新北區人民政府、常州市龍虎塘街道房屋征收與補償服務中心簽訂《房屋征收補償協議》,拆遷補償款總金額為8468.15萬元。報告期內,公司受到拆遷補償金額5928.15萬元,報告期外收到2540萬元。

??此外,2020年,公司還吸收合并了同一控制下企業常州常榮,并控股合并嶸成電器,上述兩家公司自報告期初至合并日的凈利潤計入公司非經常性損益,導致當期產生凈損益2537.17萬元。

??2021年-2022年,公司非經常性損益主要由收到的政府補助構成,各期政府補助分別為745.1萬元、2979.96萬元。

??擠掉“水分”后,常榮電器各期扣非凈利潤分別僅有3073.5萬元、5459.26萬元、3447.21萬元。公司盈利能力呈逐年下滑趨勢,2020年-2022年,常榮電器扣除非經常性損益后凈資產收益率分別為24.27%、12%、5.92%。

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